Thứ Hai, 22 tháng 9, 2014

Quy mô IPO của Alibaba lớn nhất lịch sử: Có tiềm ẩn rủi ro?

Quy mô IPO của Alibaba lớn nhất lịch sử: Có tiềm ẩn rủi ro?

Nếu IPO thành công, Alibaba sẽ trở thành doanh nghiệp có thương vụ IPO thành công nhất và lớn nhất trong lịch sử, vượt qua kỉ lục 22,1 tỉ USD đang nắm giữ bởi Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc (AGBank). Chỉ còn chưa đầy một ngày nữa, Alibaba sẽ được niêm yết trên sàn chứng khoán NYSE tại Mỹ, đây cũng là câu chuyện mà giới đầu tư phố Wall đang xôn xao bàn tán trong những ngày này.


Alibaba chắc chắn là câu cửa miệng của giới đầu tư phố Wall thời gian gần đây. Nhu cầu cho cổ phiếu IPO của hãng lớn đến mức lãnh đạo của họ quyết định điều chỉnh giá IPO cũng như tăng quy mô IPO. Đây rất có thể sẽ là vụ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất lịch sử. Nhưng có không ít ý kiến cảnh báo những rủi ro xoay quanh thương vụ này.


Ông Mark Mobius, Chủ tịch Tập đoàn Templeton Emerging Markets: “Rõ ràng là vụ IPO này bị làm quá lên, Alibaba đã làm tất cả để tạo tiếng tăm cho nó. Vừa hôm trước họ lfm roadshow ở Hong Kong và quay trở lại Ni vào hôm tiếp theo, tạo ra nhiều hoạt động để các báo giật tít. Đó là cách mà Alibaba dìm đi những ý kiến tiêu cực. Tôi sợ rằng nhiều người muốn đầu tư cổ phiếu IPO của Alibaba còn không đọc hết báo cáo về cấu trúc của công ty”.


Giới phân tích cảnh báo những vấn đề nhà đầu tư có thể gặp phải khi đầu tư vào Alibaba. Hàng nhái cũng là vấn nạn trên các phương thức bán hàng của Alibaba. Công ty đã có nhiều nỗ lực ngăn chặn. Nhưng các thương hiệu lớn vẫn phàn nàn rất nhiều về chuyện hàng nhái hàng giả. Alibaba cũng không sở hữu hết hoặc kiểm soát được phần lớn những công ty liên kết của họ. Công ty cũng được cho là đã chi tiêu rất nặng tay trong những tháng trước sự kiện IPO, ví dụ tiêu biểu là Alibaba chi 200 triệu USD sở hữu 50% đội bóng Quảng Châu Evergrande, một quyết định khiến nhiều người khó hiểu.


Quyền sở hữu cũng là một vấn đề, Alibaba có một cấu trúc rất khác thường cho phép các đối tác của họ kiểm soát được ban giám đốc, đồng nghĩa với việc những cổ đông bình thường sẽ có rất ít tiếng nói. Chính cấu trúc này đã khiến họ bị hủy niêm yết trên sàn Hong Kong.


Ông Mark Mobius cho biết thêm: “Có rất nhiều tổ chức đầu tư thuận xu thế cho rằng, họ có thể kiếm lời bằng cách bán nhanh cổ phiếu IPO của Alibaba khi bắt đầu giao dịch. Những người này chắc hẳn đã có kinh nghiệm với cổ phiếu Alibaba ở Hong Kong. Lúc đầu diễn biến của nó rất tốt, liên tục tăng giá nhưng sau đó nó đi xuống và bị hủy niêm yết khỏi sàn Hong kong bằng đúng giá ban đầu. Cho nên, với nhà đầu tư thuận xu thế, cổ phiếu IPO của Alibaba có thể là tốt, còn với những đối tượng khác thì không”.


Một rắc rối có thể xảy ra với nhà đầu tư, đó là theo pháp luật Trung Quốc. Nhà đầu tư nước ngoài không thể đầu tư vào các công ty cung cấp dịch vụ Internet của Trung Quốc. Chính chủ tịch Alibaba ông Jack Ma đã vận dụng điều này hồi 2011 để chiếm hữu công ty thanh toán trực tuyến Alipay.


Theo VTV.



Không có nhận xét nào:

Đăng nhận xét

QUẢN LÝ KHÁCH SẠN NHÀ HÀNG

QUẢN TRỊ NHÀ HÀNG KHÁCH SẠN

QUẢN TRỊ NHÀ HÀNG KHÁCH SẠN Nỗ lực tìm một CEO (tổng giám đốc) chuyên nghiệp với kỳ vọng người này sẽ đồng hành, gắn bó lâu dài là tâm lý chung của đa số doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên, trên thực tế, những cuộc “hôn nhân” đó đều chấm dứt chỉ sau một thời gian ngắn. Khi có sự thay đổi lớn về chiến lược, chẳng hạn như tái cấu trúc, chuẩn bị mua bán – sáp nhập, mở rộng vốn đầu tư và thị trường, các chủ doanh nghiệp thường có nhu cầu tìm kiếm một tướng giỏi để giúp họ lèo lái công việc. Song, khi đã thành công hoặc tạm thành công với chiến lược mới, dấu hiệu rạn nứt giữa đôi bên bắt đầu xảy ra và CEO phải ra đi. Ông Robert Trần, CEO Công ty Robenny khu vực châu Á – Thái Bình Dương, chuyên tư vấn và cho thuê CEO, khuyên, các ông chủ doanh nghiệp đừng quá kỳ vọng vào một cuộc hôn nhân bền vững, lâu dài. “Doanh nghiệp Việt nên thay đổi quan niệm, chọn đúng CEO vào đúng từng giai đoạn phát triển của công ty”, ông nói. Đây cũng là cách thức mà các nước phát triển đã áp dụng thành công.

Khi nào tôi cần thuê CEO?
Nam Long là một tập đoàn chuyên đầu tư và kinh doanh bất động sản đã trải qua 18 năm tồn tại, có 8 công ty con và đang hoạt động mạnh trong 3 lĩnh vực: phát triển quỹ đất, nhà ở và các dự án văn phòng, trung tâm thương mại. Với quy mô ngày càng lớn, ông Nguyễn Xuân Quang, Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long, cho biết ông muốn tìm một CEO chuyên nghiệp nhưng 5 năm rồi vẫn chưa tìm được.
Không giống như Nam Long, các công ty như Đồng Tâm, Giấy Sài Gòn đều đã thuê CEO, nhưng rồi họ cũng ra đi. Sau các cuộc chia tay đó, ông Võ Quốc Thắng, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Đồng Tâm và ông Cao Tiến Vị, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Giấy Sài Gòn, đã có những trải nghiệm quý giá chia sẻ với gần 200 doanh nhân tại buổi Tọa đàm “Finding CEO – Gian nan đường tìm tướng giỏi” do Nhịp Cầu Đầu Tư tổ chức vào cuối tháng 10 vừa qua.
Theo ông Robert Trần, mỗi doanh nghiệp đều trải qua 3 giai đoạn phát triển: bắt đầu phát triển, phát triển và phát triển bền vững. Ở mỗi giai đoạn doanh nghiệp sẽ có mục tiêu khác nhau nên nhu cầu thuê CEO cũng khác nhau. Theo ông, đa số doanh nghiệp lớn tại Việt Nam hiện nay ở giai đoạn đang phát triển, nhưng chính xác là vào đầu, giữa hay cuối giai đoạn thì chủ doanh nghiệp cần phải xác định rõ.
Năm 2007, Đồng Tâm là 1 trong 2 doanh nghiệp lớn của Việt Nam được Bộ Khoa học Công nghệ chọn triển khai thí điểm dự án “Vươn tới đỉnh cao” (BiC – Best in Class), xây dựng những thương hiệu lớn của Việt Nam vươn lên tầm khu vực. Để làm được điều đó, doanh nghiệp phải tái cấu trúc dây chuyền sản xuất, nhân sự… Chủ tịch Võ Quốc Thắng đã mời ông Etienne Lucien Laude (quốc tịch Pháp), từng là CEO Công ty Thiết bị Điện Schneider Vietnam, về giữ chức CEO của Đồng Tâm.
Về Đồng Tâm tháng 8.2008, ông Laude đã bắt tay triển khai module đầu tiên về quản lý sản xuất theo BiC, giúp tiết kiệm tối đa chi phí quản lý, hạn chế tồn kho… Tuy nhiên, cuối tháng 9 vừa qua, Tập đoàn Đồng Tâm đã kết thúc hợp đồng 2 năm với CEO người Pháp này, dù những module quan trọng của quá trình tái cấu trúc vẫn chưa kết thúc.
Giống như Đồng Tâm, đầu năm 2003, Giấy Sài Gòn tiến hành cổ phần hóa, ông Vị đã bắt đầu nghĩ đến việc thay đổi mô hình quản trị từ gia đình sang kiểu quản lý chuyên nghiệp thường thấy ở nhiều tập đoàn đa quốc gia, thuê CEO điều hành Công ty, còn ông lui về làm chiến lược. Đến năm 2008, Giấy Sài Gòn quyết định tăng vốn, mở rộng đầu tư và đã mời ông Trần Xuân Nam về làm CEO. Ông Nam từng là giám đốc tài chính của nhiều công ty lớn như Đồ gỗ Scancom Việt Nam (Đan Mạch), Coca-Cola Việt Nam, Tập đoàn Kinh Đô và là Phó Giám đốc Công ty Gỗ Trường Thành. Với kinh nghiệm và chuyên môn về tài chính, ông Nam đã rất thành công trong việc huy động vốn cho Công ty. Tuy nhiên, khi Giấy Sài Gòn đặt ra chỉ tiêu duy trì và tăng trưởng doanh thu trong thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu thì sở trường tài chính của vị CEO mới không còn phù hợp. Cuối năm 2008, ông Nam từ chức.
Lúc này, ông Vị đã mời ông Huỳnh Văn Rô, vốn giỏi trong lĩnh vực bán hàng, về thay ông Nam. Năm 2008, dưới thời ông Rô, tốc độ tăng trưởng của Giấy Sài Gòn có phần ổn định, song tình hình nhân sự lại có nhiều xáo trộn, không ít người giỏi đã ra đi. Đến cuối năm 2009 ông Rô cũng rời Giấy Sài Gòn, ông Vị lại trở về với vai trò CEO.
Cũng với mục đích thay đổi chiến lược, năm 2009, Công ty Cổ phần Kềm Nghĩa quyết định mở rộng thị trường ở nước ngoài, tham vọng xây dựng thương hiệu toàn cầu và mời ông Đỗ Hòa về làm CEO. Ông Hòa từng có hơn 10 năm làm CEO cho các công ty thương mại nước ngoài và Giám đốc Chiến lược Khu vực Đông Nam Á cùng với New Zealand và Úc của Tập đoàn Shell (Hà Lan) suốt 9 năm, trong đó có 2 năm làm chuyên gia cao cấp của Shell tại Indonesia. Tuy nhiên, sau 1 năm, ông Hòa cũng rời Kềm Nghĩa với lý do không đồng quan điểm về chiến lược phát triển của Công ty. Sau 1 năm ông Hòa làm CEO, doanh số của Kềm Nghĩa đã tăng từ 13% lên 21%, ngay trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu và doanh số của toàn ngành lúc đó giảm đến 40%.
Dù đều có kết cục chung đường ai nấy đi, nhưng sau những cuộc chia tay này ông Robert Trần cho rằng, các ông chủ doanh nghiệp nói trên vẫn đạt được những thành công nhất định vì đã chọn đúng CEO vào đúng giai đoạn phát triển của doanh nghiệp. Tuy nhiên, đến đây một câu hỏi khó lại được đặt ra là biết tìm ở đâu những CEO như vậy.
CEO đến từ đâu?
Theo ông Robert Trần, có 3 nguồn thuê CEO là người Việt làm quản lý tại các công ty đa quốc gia, Việt kiều và nhà quản lý người nước ngoài.
Nhóm CEO người Việt có mặt mạnh là am hiểu thị trường, có nhiệt huyết và tham vọng phát triển nhanh. Đặc biệt, họ cùng có chung ngôn ngữ, am hiểu văn hóa làm việc của người Việt. Trong khi đó, các CEO là Việt kiều đa số có kinh nghiệm quản lý từ các tập đoàn đa quốc gia và lợi thế của họ là giỏi ngoại ngữ, biết văn hóa làm việc ở trong nước và cả nước ngoài. Cuối cùng là CEO người nước ngoài, với lợi thế được đào tạo và làm việc trong môi trường chuyên nghiệp của các tập đoàn đa quốc gia, hiểu thị trường nước ngoài.